长期投资原理(一):投资/投机、短期投资/长期投资

目录

一、长期投资理由

1、投资与投机

2、短期投资与长期投资

3、为什么选择长期投资

二、长期价值来源

1、股票长期价值与竞争力

2、当前竞争力和未来竞争力

3、如何判断当前竞争力

4、如何判断未来竞争力

5、竞争力与基本面分析

三、长期投资策略

1、选股

2、择时

3、风险控制

正 文

长期投资理由

长期投资不是简单的投资期限长，确切地说，长期投资叫长期价值投资。

长期投资的底层逻辑需要企业具备长期投资价值，即股票价值呈上升趋势。反之，若一个企业经营得很差，应该是越早卖掉股票越好，否则投资期限越长，反而亏损越大。

投资与投机

投资和投机有区别。投资也称价值投资，认为股票价格与企业的经营管理有关，即经营管理优劣决定股票价值大小、而股票价格又围绕股票价值上下波动。

而投机并不关注企业的经营管理，往往基于股票历史价格以及成交量信息来猜测未来价格变动。然而，股票价格的短期波动几乎没有规律可循，难以预测。这也使得投机类似于赌博，就像玩骰子猜大小，在连续开了三次大之后，有人认为下一次会趋势性开大，有人却认为会否极泰来、反转开小。投机能赚钱，或许不是靠能力，而是靠命。庄家开赌场的目的并不是让赌徒（散户）赚钱，赌徒能赚钱，往往基于其他赌徒在赔钱。一个赌徒从长期来看，总体上多数是赔钱的（考虑到股票交易成本）。因此，投机并不可取。

短期投资与长期投资

投资进一步分为短期投资和长期投资。短期投资假定企业的股票价值在短期内不变；而长期投资认为企业的股票价值在长期内会发生变化，价值可能向上也可能向下。

投资期限的不同，导致获利方式不同。短期投资和长期投资的获利方式的差别如下图。短期投资基于价格波动，通过低买高卖来获利，即当价格低于价值时买入，价格高于价值时卖出。而长期投资通过抓住价值上涨的长期趋势来获利，会忽略短期价格波动。

注：短期价值投资在乎价值的精确测算（价值绝对值），需要有财务预测和金融估值的技术。而长期价值投资并不在乎价值的精确数值，更在乎驱动长期价值变动（价值相对值）的基本面因素。

短期投资也要适当关注长期价值变化，前提是在投资期限内、没有改变股票价值的基本面因素存在。若是长期价值呈下滑趋势，则短期投资即使操作正确，以低价买入，仍然可能是确定的损失。为了规避长期价值向下的风险，短期投资一般适合操作蓝筹股。

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