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2025年4月29日，汇洲智能（002122）因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会正式立案调查。此次立案的直接导火索或源于同日披露的浙江证监局的现场检查结果，结合会计差错更正来看，公司被查实至少存在两大问题：

占当期净利润的4.23%；部分收入涉及与关联方的循环交易，例如通过子公司热热文化向中科华世采购服务，再以更高价格转售，形成虚假利润；2.对齐齐哈尔欣豪润成房地产开发有限公司的8987.56万元借款合同展期及关联方经营恶化等重大进展未及时披露，涉及金额占2024年净资产的4.26%。

2025年4月的会计差错更正显示，公司通过虚构业务虚增收入，导致热热文化和中科华世2019-2021年累计净利润未达承诺，触发原股东4143万元现金补偿义务。这一调整不仅影响历史业绩，还可能引发公司估值模型的重新审视。

立案消息公布后，公司股价连续两日跌停，市值蒸发超15.61亿元。值得注意的是，这并非汇洲智能首次触碰监管红线——其前身天马股份曾因2017年财务造假被投资者提起索赔诉讼，大部分投资者得到支持，涉案金额超4.2亿元，公司已支付调解款3.53亿元。2022年通过破产重整，更名亦与此有关。

此次的立案，在2024年5月，深交所对公司2023年年报发出问询函，可以看出相关疑点：政府补助依赖。齐重数控取得的2880万元政府补助占2022年净利润34%，但公司未充分披露补助依据和会计处理合规性。应收账款异常。三年以上应收账款占比58%，部分客户款项全额计提坏账，但公司未说明长期未收回的原因。商誉减值风险。热热文化和中科华世并购形成的6.48亿元商誉，在业绩承诺未达标的情况下，减值测试过程存在合理性争议。

汇洲智能战略转型阶段结果，让人揪心，2024年营收9.37亿元（+16.89%），但归母净利润巨亏3.71亿元。2025年一季度虽扭亏为盈（归母净利润2176万元），但主要依赖金融资产公允价值变动收益同比上涨106.20%，以及子公司因合作方违约获得赔偿款同比增长458.22%所致。存货周转377天，虽同比降低，但也处于九年来较高点。虽经近些年并购、重整、转型，投入资本回报率仍处于历史最低点之一为-17.7%，

汇洲智能由传统制造业转型科技领域，通常会面临跨界并购导致的业绩承诺压力，因此可能会选择创设非经常性损益、关联交易等方式调节数据。监管部门则应持续完善“全链条”追责机制，特别是历史上有过被中小投资者起诉维权的公司，更要让违法者“不敢违、不能违、不想违”，共同维护资本市场的公平与秩序。

　　决认定为准）（汇洲智能维权入口）

半市场也有自己独到见解，执业证号：1210220170363252）