《投资第一课：大师没教你的投资技巧》

在《投资第一课》中，作者将资产配置、股票筛选与估值、经济学、企业管理、金融心理学、财务会计等各门学科融入投资之中，讲述了投资者必须知道的投资常识，本书简单、易懂，非常适合个人投资者。

作者简介

那一水的鱼，本名赖振华，自由投资者，雪球活跃用户。他本职工作为房地产营销策划，曾在三家上市房地产公司担任策划经理职位。

《投资第一课》。我会用10分钟左右的时间，为你讲述书中的精髓：在开始投资之前，我们需要大量阅读价值投资方面的书籍，多存钱，多研究好股票，为投资做好万全的准备。一旦买入了好企业的股票，我们要持续关注企业的经营状况，提防企业基本面恶化对投资业绩造成的影响。与此同时，我们也应该避免被自己起起伏伏的心理波动牵着鼻子走。

老张午饭吃了碗红烧牛肉面，吃完肚子有点胀。于是去图书馆转转，站着翻翻书，消消食。两位女同事在书架前转悠，看老张来了，其中一位问老张：“张师傅，咱这里有没有恋爱心理学方面的书籍？”老张想了想，好像没买过这类书，拿出登记待购书籍的本子，登记了一下，表示下个月选购书籍时，他挑几本。又问两人怎么突然想看这类书。刚才说话的女同事指着另外那个姑娘，说道“她下个礼拜要去相亲，她第一次去，不知道聊点什么，就拉着我来找点书参考参考。”老张笑道：“原来如此，相亲我不太在行。不过从投资的角度，我可以建议你问对方一些问题，也能了解对方的为人。”两个姑娘让老张具体说说，老张表示，投资可以说是试金石。如果一个小伙子，完全不投资，钱都用光，还借钱消费。这种败家子要敬而远之。对于参加投资的人来说，不同的投资方式，也可以看出一个人的人生态度。老张从书架上抽出一本《投资第一课》，跟那位要去相亲的姑娘说：“这本书你回去翻一下，就能知道认真投资的人是如何做投资的，这些概念对于你找到可靠的小伙子，还是有些帮助的。”接下来，我将从开始正式投资之前的准备工作，以及长期投资期间的仓位调整工作这两部分出发，带领大家了解一下价值投资者的日常工作。在本文最后，我们来聊聊把价值投资视为严肃工作的重要性。下面就进入第一部分，开始正式投资之前的准备工作。说起投资的准备工作。很多人认为找家证券公司，开个户，有了上海和深圳两个市场的操作权限，再往账户里放入几千块钱，就可以开始投资了。事实上，这些是远远不够的。在正式开始投资之前，我们需要做两件事情，分别是学习投资和存钱。这两件事情可以同步进行。对于一个迫切想通过投资致富，而不是来金融市场送钱的人而言，以下的一系列课程都是必不可少的。第一类是经济学常识，包括微观经济学和宏观经济学，这是投资的背景知识，大家可以挑选经济学大师的教科书进行泛读，也可以阅读牛津通识读本中的相关书籍。第二类是价值投资类书籍，这类书是我们需要反复研读的。比较推荐的有《巴菲特致股东的信》，彼得·林奇、本杰明·格雷厄姆、菲利普·费雪等的著作。第三类是金融心理学方面的书籍，如果只能读一本，那就反复阅读丹尼尔·卡尼曼的《思考，快与慢》，了解人类的思维缺陷，这可以帮助我们少损失很多钱。第四类是会计学方面的书籍，这方面的知识可以帮助我们读懂企业的财报，知道从哪里入手寻找好企业。第五类是财务管理、市场营销以及管理学方面的书籍。作为一个好的投资者，需要对于企业的方方面面都有深刻的认识。在投入大量时间学习的同时，我们还需要认真工作，多存钱。具体来说，在存款比较少的阶段，我们最好的安排，是大量读书，大量学习投资，认认真真工作。把钱存在货币基金里。不要进入市场进行交易。之所以这么说，是因为本金太少的情况下，投入的精力是非常不值得的。比如我们有一万元本金，辛苦投资一年，每天复盘，年底赚了小几千，从投资业绩上看，这个成绩已经非常好了。但是，如果我们在这个阶段认真工作，一年下来，工资收入的涨幅可能远远高于这几千元的投资收益。认真工作，不但可以让我们的工资收入快速提升，业务能力的提高也可以让我们形成自己独特的能力圈。比如，我们是从事医药开发工作的。那我们就可以从业内人士的角度出发，寻找领域内具有“护城河”的好企业，众所周知，新药开发是很容易出现好股票的领域，但是如果没有相关的专业知识，买到好企业的概率就很小了。而我们的专业知识，就让我们具备了他人所没有的能力优势。又比如，我们在垄断企业工作，对于自身企业文化的了解，让我们清晰地意识到，很多这类企业看起来非常好，但是受限于各种因素，盈利能力堪忧。这也是一种能力圈，避免我们落入这类价值陷阱中。第二部分，让我们来看看长期投资期间的仓位调整工作。我们大量学习了与价值投资相关的书籍，存了足够的本金，也建立了自己的能力圈，通过研究找到了具有“护城河”的好企业，下一步就可以正式开始投资了。很多人或许会觉得，做了那么多准备工作，后续的投资想必会一帆风顺。可惜，现实并非如此。假设我们了解安全边际，用合适的价格买入了一系列股票。接下来，等待我们的将是一系列行为金融学上的陷阱，哪怕我们已经从相关书籍上了解了这些内容，但是依然很难不受这些情绪的影响。比如对于浮盈和浮亏的心理感知。很多新入市的投资者，喜欢每天查看自己的账户，更有甚者，会几分钟看一下股票账户。今天浮盈几个百分点，就幻想着原本买奔奔小汽车的钱，再过几个月就可以换成买奔驰了。明天浮亏了几个点，又担心过些日子只剩下购买自行车的钱了。很多新入市的投资者，深受这类情绪的折磨，在优秀企业基本面完全没有发生变化的情况下，因为无意义的波动而早早卖出仓位，导致无法持仓超过两个礼拜。另外一种比较典型的情绪是幻想。这种心理陷阱表现为越涨越买。有经验的投资者看到股票大涨，想到的是风险，他们知道价格越高，风险越大的简单道理。股市新人看到股票大涨，眼睛都会发光，会急着买入更多的股票，甚至借钱加仓。以上两种情绪，只是投资新人会遭遇的常见陷阱之二，对于每一个投资新人，都有这样那样的陷阱在等着我们，想简简单单坚持长期投资，难度远比想象的大。有些聪明的投资新人会说，我发现大部分的投资陷阱都是源于频繁地关注股票账户，那么我建好仓就不管了，账户一年看一次，这样行不行？答案是也不行。因为我们投资的是股票，因此需要长期关注持仓企业的经营状况，万一企业的基本面走坏了，我们需要及时卖出这家公司的股票。避免更大的损失。很多投资者，股票账户几年没看，原本以为本金已经翻倍，结果一看股票都没了，原来是之前跟风投资了一些业绩差的小企业，结果企业都退市了，本金自然也打了水漂。对于持有的股票，有以下几类最显著的风险。第一类就是企业经营情况恶化，这种情况下自然第一时间卖出。第二类就是股票的估值太贵。当一只股票市盈率太高，预期的年化收益不及债券甚至低于货币基金的时候，继续持有这只股票无疑是不明智的。最后，当我们持续跟踪能力圈之内的企业，发现估值更低、成长性更好以及盈利确定性更高的企业时，我们就可以考虑卖出目前仓位中的股票，换入更好的。如果手头的股票舍不得一次性卖出，我们也可以每只股票卖出一部分，用收回的现金进行新的建仓。读到这里，这本书的内容我们已经了解得差不多了。最后，我们来聊聊把价值投资视为严肃工作的重要性。我们发现，很多人对待投资的态度并不严肃。有些人把投资活动，视为最后的避难所，试图通过参与投资，忘记现实生活中的各种不如意。很多人把金融市场视为赛马场，把买入股票的行为等同于下注。持有上述观点的人，很难取得稳定的投资收益，即使偶尔运气好，赚到了钱，后续也会因为一样的操作模式，导致亏损。事实上，价值投资对于普通投资者而言，相当于一次创业。我们非但投入了时间，也投入了大量本金，如果我们不认真对待，用正确的方式进行投资，在损失时间的同时，也会损失大量本金，与其这样，不如早点放弃投资。以上就是《投资第一课》这本书的主要内容了，希望大家通过我们的解读，了解到，价值投资是一项系统性的工作。我们需要先准备好足够的本金，阅读大量经典书籍，吸取前人的正确经验，在此基础上，通过自己的能力圈，挖掘值得投资的优秀企业。准备工作完成之后，我们就可以开始投资了，在买入了优秀企业的股票后，我们会面临一系列心态上的考验，与此同时，我们还要持续关注持仓企业的经营状况，如果基本面恶化，我们需要及时卖出，避免更大损失。