两个价值股这样比较

ailucy 2023年11月02日星期四上午 7:04

ailucy 2023-11-02

（昨天的大盘分时走势图）

今天我们讨论如何比较两家好公司？拿爱尔眼科和东方雨虹来做案例。

首先确认这两家都是高成长的价值股，在各自的行业做得都非常好，主营业务专注，经营稳定高增长，这是我们今天讨论这两家公司的基础。但是有时候，我们无法买入所有好公司，那么当你面临这种都是好公司，必须选择一家的时候，该从哪些方面去比较择优呢？

第一个比较维度是利润：利润是一家公司生存的根本，没有利润一切无从谈起。这两家公司都具有绝对高额的稳定的利润，但是东方雨虹的绝对值远高于爱尔眼科，这一条东方雨虹胜！

第二个比较维度是利润增长率：利润增长代表公司的成长性，如果我们赚公司稳定盈利的同时再加上高速增长，那么股价可以飞起来。所以这个指标很关键，也代表公司未来的潜力牛股。

看上表，东方雨虹2019年和今年上半年都持续保持30%以上的增长率，这个速度绝对无敌的。2019年之前，爱尔眼科也基本保持相当的速度增长，但是到今年一季度和半年度来看，出现了大幅的下降，其中一季度下降了惊人的73%。主要原因当然是疫情影响，虽然是客观因素，但是从抗风险能力来说，爱尔这一点不如东方雨虹了。东方雨虹在几乎所有行业受到冲击的今年上半年，它既然毫发无损，说明这个生意真是一个好生意，连“黑天鹅”都拿它没办法。

从历史来看，爱尔眼科也真是一个好公司，我统计了从2014年一季度以来，每个财报季爱尔眼科几乎都是30-40%的增长率，直到疫情的“黑天鹅”被打断，见下图：

东方雨虹的净利润增长率也是非常稳定，而且都是正增长，一季度有所影响，但是到二季度追了上来，所以二季度财报依然很漂亮。所以这条东方雨虹继续完胜！

第三个比较维度是市值：其它维度差不多的情况下，肯市值越小越便宜：

看上表，爱尔眼科绝对利润没有东方雨虹多，但是市值已经是东方雨虹的2倍多，加上增长率也没有东方雨虹稳定，在这一条上东方雨虹也是完胜的！

第四个比较维度是市净率：先解释一下什么叫市净率？市净率俗称P/B，即：指的是每股股价与每股净资产的比率。

计算方法：市净率=每股市价(P)/每股净资产(B)

先看东方雨虹，当前市净率是7.5，也就是说你现在花7.5元，实际买到的是1元的资产，显然也是贵了。

当然，这种好公司很难买到市净率低于1的价格，历史平均市净率是5.4，看上图。2018年初到2019年下半年的时候，东方雨虹的市净率低于平均值过。尤其是2018年10月-2019年1月，市净率不到3，那时候肯定便宜的。见下图：

我们可以看看当时的股价情况，上图一目了然，大家看看是不是最好的建仓时期？所以下一次如果东方雨虹的市净率跌到3以下，你还会犹豫吗？整整2年时间，东方雨虹上涨了365%。

我们再来看爱尔眼科的市净率走势图（下图），当前市净率高达30，也就是你现在买爱尔眼科就是花30元钱，买的是值1元钱的资产，真的太贵了。你要知道成为A股最好上市公司的贵州茅台的市净率历史最高也只有31。

爱尔眼科的历史平均市净率是12.4，近五年低于这个历史平均的时候分别是：

2015年8月-10月；

216年12月-2017年12月；

2018年11月-2019年2月；

对应的日k线股价图如下图中的红框的地方：

大家有没有发现？这些都是爱尔眼科的中级调整时期，有句话叫：千金难买牛回头，在牛市中的中级调整都是千载难逢的加仓机会。那么这句话用在价值股上，千金难买价值股回头，价值股的每次中级调整，在基本面没有明显变化的情况下，是绝对的建仓机会。是不是建仓机会其实只要看一眼市净率是否已经低于历史平均，如果是，特别是已经低很多了，那么可以大胆建仓，或者继续买入，然后长期持有，稳定盈利。

这一条虽然东方雨虹依然完胜，但是也不是便宜的时候，等到东方雨虹盘整一段时间，市净率下降到历史平均以下的时候也许就是最佳的建仓时机。毕竟这两年东方雨虹确实也涨了很多了，透支了未来业绩。爱尔眼科也是一样的情况，所以今天比较的两家公司纯属给大家一个择优的方法，都不是“播种”的价值股。如果你拥有，那么继续安心持有，因为毕竟这两家公司继续优秀着，如果你没有也不要去抢收人家的“麦田”！

至于今天的主题，哪家公司更优秀，看到这里你们应该都一目了然了。