价值投资，是一个生命在人世间最高级的人生享受！

别看伯克希尔哈撒韦公司每年的股东年会都有几万人云集小小的奥马哈小镇，但这些慕名而去的人里面，更多的比例，都与投资无关，更与价值投资无关，追星，心里崇拜这两个神奇老头的成份远远大于真正对价值投资的追求。因为，价值投资的实操过程太难了，它的难度绝非在技术和研究层面，而是在心智模式层面！从某种角度来看，价值投资基本就没有任何技术派的影子。要构建价值投资的核心竞争力，靠的是对公司基本面的持续深入的基础研究，但又不仅仅是做好了基础研究，就能够掌握价值投资交易理念和策略。

在这些年的实际操盘过程中，我发现，影响价值投资基本策略面的因素实在是不胜枚数。尤其是在市场持续下跌的熊市底部摩擦期间和反转后的第一阶段，当你通过内在价值空间的研究判断的结果迟迟没有兑现在股票价格上时，对一个价值投资者而言是最难坚持的阶段。我在常年的研究过程中，跟踪标的风险因子变化的过程，价值变量的过程，常常充满了各种自我否定和反复证实和反复证伪。

其它的不多阐述，就单单是一个价值变量被反复证伪的过程，就会让我们很多的基础研究者特别受挫，因为长时间的持仓跟踪标的在价值空间变量里被证伪，就意味着这之前一段的持仓时间成本，没有创造任何投资价值就被消耗掉了，甚至很多时候，还有可能制造了一定的投资亏损。但作为价值投资者，认错和纠错，是我们的常态化的日常研究工作对之前的标的判断进行反复证伪和证实，认错和纠错，就是我们工作的常态。仅凭这一点，很多人都坚持不下来。

当然，更大难度绝非认错和纠错这一点，而是在自己研究工作的能力圈之外，有更多优秀的公司，经常会呈现出来远远超过自己持仓公司的涨幅，如果没有自知之明，很多人就会顶不住诱惑，在热点和风口方向去追逐。只要在心智模式层面放不下这些诱惑的人，原则上都不可能成为价值投资者。而恰恰是这个心智模式的特质，根本就是天生的，也永远不可能通过后天培养出来。

所以，这十年以来，我们价值投资研究的基础研究团队搭建，完全是自然而然形成的，就是全然靠缘分，有句话叫“瞌睡遇到枕头”的那种。没有任何一个人，是我们去招聘培养出来的，全是在心智模式层面有共振，价值观共识度极高、各自有各自能力圈特长的一群人组成的。

为什么说价值投资之路反人性？因为它的每一个主张、每一个选择，与人性的基本特性天然矛盾。

比如：

它主张～人多的地方不要去！而人性恰恰是从众为安的心态，喜欢往热闹和流行的风口方向去拥挤；

它主张～在所有市场的投资人都感觉恐慌和绝望时进场满仓买入，而人性恰恰是在众人绝望和恐慌声中割肉离场。

它主张～在股价与内涵价值的关系中已经出现明显的泡沫时卖出股票，比如巴菲特这个阶段卖出比亚迪，不是比亚迪不好，也不是比亚迪今后就涨不动了，而是理性评估市场前一个阶段对比亚迪给出的估值和股价与它目前的内涵价值出现了明显的泡沫化，所以巴菲特做了卖出一半的决定。这就与普通人对比亚迪的判断感受截然相反。

它主张～永远不买自己看不懂的公司！这一点与普通投资人完全相反，市场上的主流技术派，基本没几个真正深入去研究公司模式和基本面，他们只会看这个阶段这个公司有没有搞一把的投机行情的机会，如果判断有机会，无论怎么样，这些人都会一哄而上去哄抬这样的公司的股价，每一个进入投机行情的人，都觉得自己是那个最理性最聪明的人，自己一定会在技术面把握得住离场的机会，但操作结果往往经常打这些人的脸。原因不是他们不聪明，而是太聪明，这些太聪明的人在一起，一定会把事情搞坏。因为一个可以发财的机会，一旦被更多的自以为聪明的人知道，一旦过了那个有效性的临界值，这个机会就会变成亏损的危机。否则，这个市场上这么多年了，怎么没看见通过技术派炒股大富大贵的人呢？

但通过价值投资的价值观和策略不断可持续做大资产的个人投资者，我们知道的和认识的已经有不少。

正因为价值投资这些反人性的因子太多，普通人哪怕开始觉得自己可以去尝试一下，最后都因为降伏不了自己那颗躁动不安的心，绝大多数最后都撤退了出来。就是因为太多人的心智模式，让自己坚持不了这个价值投资的反人性策略，价值投资的有效性才极其珍贵被幸存了下来。换句话来说，如果这是一个人人都可以坚持下来的投资策略，早就被中国人玩废了。

所以，我们这一群人，是这个伟大时代里非常的幸运儿；既赶上中国文明复兴的伟大时代，我们共同的天命，又让我们刚好碰上价值投资还可以持续施展才华的国运扬升的投资大市场。我常常在想，这群人是需要多么大的福报，多少个人世的累积，才能遇见的机遇啊？

所以，我和我的团队，发自内心的感谢这个时代，感谢我们能够出生在这样一个唯一不灭的伟大文明之国，还恰好赶上了她又一次的伟大复兴时代。

以价值投资的价值观和策略，在市场做了这十几年后的今天，我慢慢的开始与巴菲特每天“跳着踢踏舞上班”的那份乐趣和享受，开始逐渐有了些许共鸣！

我们能够在这样的时代赐予我们的机遇里，去做着自己高度热爱的价值投资的事业，在这份自由穿行的生命自在里徜徉，还能通过价值投资，为他人带来福报和生命价值的提升，这是每一个生命在人世间最高级的人生享受！