诺亚财富殷哲：长期投资能增加容错率

2023年5月6日,第一财经20周年系列活动之第一财经价值投资论坛在上海举行,诺亚控股有限公司联合创始人/国内总部CEO,歌斐资产董事长殷哲受邀出席了本次论坛,并在论坛上做了题为《价值投资易懂难学》的主题演讲。

殷哲指出,长期投资能增加容错率。“我们持有股权的目的是对具有长期良好经济特征和值得信赖的管理者的企业进行有意义的投资。请特别注意,我们持有公开交易的股票是基于我们对其长期经营业绩的预期,并不是因为我们把它们看作是短期买卖的工具。这一点很关键;查理和我选择的不是股票,我们选择的是公司。”

殷哲指出,这句话代表了巴菲特对于长期业绩,短期投资之间的关系,长期投资是复利的基础,只有用非常长期的心态来看待一笔投资,才能有足够的时间实现资产的增值。

更重要的是,市场不断地变化,只有用长期投资心态,才能在这个过程中有容错的余地,所以要真正理解价值投资,长期投资是基础。

殷哲还进一步表示,“公开交易市场的一个优势是,偶尔可以很容易地以极好的价格买进一些极好的企业。重要的是要明白,股票交易的价格往往非常离谱,有可能是高得离谱,也有可能是低得离谱。“有效”市场只存在于教科书中。事实上,市场上的股票和债券价格常常令人困惑,投资者的行为通常只有在时过境迁后才能理解。”

二级市场波动剧烈,价值投资的核心是在市场给你机会的时候,能够克服恐惧和克服贪婪,这样才能进行真正的长期投资。如果对企业价值没有足够的认知,就很容易被恐惧支配,人云亦云,错失低估的机会。

投资决策过程中,克服人性的恐惧和情绪化的跟风行为是最重要的投资行为,但这恰恰也是价值投资易懂难学的地方。

诺亚财富作为头部资管机构,也一直在坚持长期主义,因为只有长期主义,才是真正的以客户为中心。过去的2022年,诺亚见证了过去数十年以来投资人情绪变化的显著与复杂,提升资产的安全性和流动性取代了追求收益,成为投资的首要诉求,全球配置资产的需求也随之上升。

自2020年围绕“以客户为中心”的核心战略启动组织变革以来,诺亚不断强化与客户的互动,理解客户实质性需求。同时,在科技、投研、客户等界面长期建设和投入,有效提升客户体验,帮助客户实现资产配置安全有效。这些也是诺亚对“长期主义投资”最好的诠释。