何为价值投资？

价值投资是这个长期战胜市场的唯一的致胜法宝，没有其他的这个更好的办法——巴菲特

随着市场风格的转变，价值投资逐渐成为A股市场的一个关键词。监管层在引导价值投资，很多投资者也在审视自己的操作是不是属于价值投资。

那么，到底什么是价值投资呢？

是不是买了贵州茅台、格力电器就是价值投资？

价值投资作为一种系统化的投资思想，萌发于上世纪30年代。时至今日，价值投资在我国的资本市场中虽耳熟能详，但依然有很多投资者并不完全清楚其内涵，片面地认为买业绩好的股票或者买盘大、市盈率低的股票就是价值投资，而对于价值投资中的风险成分却不是很清楚。也有人对市场中的一些乱象非常失望，认为价值投资在A股市场并不适用。

从内涵上看，价值投资实际上是选择优秀的上市公司，并且长期持有股票，追求上市公司的经营业绩，以分享上市公司的利润为投资目标，而不是通过炒短线作来获得投机价差利润。

提到价值投资，不得不提格雷厄姆。1934年，本杰明·格雷厄姆和戴维·多德出版了经典著作《证券分析》，阐述了价值投资的理念和财务分析方法，开创了价值投资这一理念。到1949年，格雷厄姆又出版了价值投资的另一本经典著作《聪明的投资者》，进一步补充和充实了价值投资的核心思想。

在格雷厄姆的著作出现之前，证券界还是充满着神秘主义色彩，投资者们主要是通过打听消息、看图表等方式来猜测股价涨跌，而格雷厄姆把股票投资提升为一种具有科学性的商业行为。

再从其后的一些价值投资大师，像费雪、巴菲特、彼得·林奇等等，从他们的观念和投资实践可以看出，价值投资是一个严密而且不断发展的思想体系，它的核心理念是鲜明而稳定的。在价值投资看来，买股票在商业本质上等同于买企业，每一只股票都对应着一家实实在在的公司，股票代表着公司的资产所有权，而不是毫无实质内容的交易代码。价值投资要求投资者以企业所有者和经营者的视角和态度来投资股票。

而在中国的资本市场，很多投资者觉得价值投资不适用，原因是多方面的。比如，在A股市场上，股票长期处于供不应求的投资饥渴状态，许多股票价格在大多数时期都高于价值，用价值投资方法的投资者往往感到很难选出符合标准的股票；另外，做价值投资很大程度上是要研究公司经营情况的，一般是按基本面来投资、来交易，很多投资者是基于三大财务报表 (资产负债表、利润表、现金流量表)来研究判断，而至于这三表到底是真是假，是没有能力鉴别的。面对频繁出现的市场操纵、财务造假等问题，很多一开始秉持价值投资理念的投资者无所适从，最终也就不再坚持了；再加上，A股中很多上市公司也缺乏回馈投资者的理念，长期不分红，导致了投资股票只能靠博取差价来获利。

从本质上看，价值投资的基础是对财产权利的尊重、对合同的保护以及对市场制度的坚定信念，这三者缺一不可，缺少其中一个环节，价值投资都无从谈起。

以往，价值投资在A股市场面临诸多制度上和经营上的障碍，而现在，当“价值投资”成为一种风尚，随着监管层铁腕治市，整体环境的改善、法制的健全，越来越多的投资者转变观念，相信价值投资的终有一天会到来！