周鸿祎放手一搏，奇虎360借壳江南嘉捷A股迎来史上最牛互联网公司

11月3日凌晨，当人们还在熟睡当中，360却公布了一条令人振奋的消息，就是360以504亿元资产置入江南嘉捷，360公司的100%股权作为本次拟置入资产作价504.16亿元，与拟置出资产中的置换部分以等值置换方式抵消后，置换资产与置入资产差额部分由上市公司以发行股份方式向360公司全体股东处购买。交易完成后，360公司实现重组上市，奇信志成将持有总股本的48.74%，为本公司控股股东。周鸿祎直接持有本公司12.14%的股份，通过奇信志成和天津众信间接控制，合计控制63.70%的股份，成为实际控制人。

这也是360在去年7月份从美股退市之后再次上市，不过上的是A股。

2015年6月，周鸿祎内部信曝光，宣布要进行私有化，从美国退市。周鸿祎当时表示，80亿美元的市值并未充分体现360的公司价值。而在私有化成功以后，周鸿祎一再强调，360私有化与其他公司私有化最大的不同是：并非为了资本，而是为了网络安全。

根据周鸿祎的描述，360的私有化在3年前就开始酝酿。他表示，3年前就不断有国家有关部门负责人找他谈话，希望360能够回归中国。当时，政府认为没有网络安全就没有国家安全。360是一个安全公司，上百家企业单位使用着360的软件，而360也为包括政府部门、外交单位以及国防科研院等政府机构，甚至为敏感单位提供安全防护的软件和解决方案，服务对象数量庞大。

但360却是一个外资企业，虽然是由中国人掌控。这是其一。

其二，360发现国家逐渐在开放军工行业跟民营企业的合作，网络安全是其中一块巨大的市场。360已经开始为一些军队部门提供安全保护和解决方案。但因为是外企，会存在一些资质问题。

因此，周鸿祎决定将360私有化，退市，变成一个内资企业。周鸿祎说即使360想做全球化，也要先将中国的基础打扎实。当然，360私有化面临着巨大的风险：涉及资金巨大。

和其他私有化的中概股公司相比，360私有化价格还是比较高的。360退市的价格大概是发行价格的5倍。“我们的发行价格是14.5美元，退市价格是77美元。而且很多投资人不愿意退，我们还给了一个溢价。”周鸿祎表示。

因此，360全现金私有化交易估值大约是93亿美元，是中概股中规模最大的私有化交易。

对周鸿祎来说，筹集这么多钱有很大压力，以招行为首的银行财团借给360三十多亿美金，折合二百亿人民币，缓解了他的部分困难。

“现在我是中国最大的债务人，是最大的’负翁’。有人说360把股权、大楼都抵押了，这么大的资产，不质押不可能。”周鸿祎感慨道。

在找投资人的时候，周鸿祎做了认真考虑：首先跟360合作过，知根知底;其次，要对360未来在国内发展有帮助，比如几个大的险资公司和360安全理念比较接近;另外，就是慎重选择投资人，认为可以借机赚一把钱的，不是360选择的对象。

而就在宣布私有化的一年半之后，去年的7月16日凌晨，奇虎360通过其官方微博宣布，私有化交易完成。 奇虎360的股票将不再在美国纽交所公开交易。从此，360的大旗从美股消失。

11月3日，360重新回归，这也是360在去年7月份从美股退市之后再次上市，不过上的是A股。360重组A股上市，市值预计将在千亿级别，两三千亿甚至更高都有可能。而目前A股市值最高的互联网公司，是巨人网络。巨人网络也是从美国退市回来借壳的，目前市值807亿元。巨人网络之后，是今年4月份停牌前还有612亿元市值的乐视网(300104,股吧)，乐视网的估值已经被基金打5折，不说了，再下来就是525亿元市值的东方财富(300059,股吧)，这就是A股互联网公司的现状。

A股现在51家互联网公司，市值合计为8075亿元，这也就是境外上市的腾讯、阿里随便一家的四分之一，目前腾讯市值34367亿港币、阿里4675亿美元，折合人民币分别为2.91万亿、3.09万亿元。

在人民群众纷纷感慨，国内的互联网公司都在海外上市，没有分享到这么互联网科技公司的发展，腾讯、阿里、百度、京东，这些普通民众耳熟能详的互联网巨头，都在境外上市。如今A股终于迎来了，普通老百姓平时使用较多，耳熟能详的互联网公司，奇虎360。只不过现在一上市，预计就有千亿市值级别以上。普通投资者，估计是不太可能分享到腾讯这样，企业还小的时候境外上市带来的涨幅。

江南嘉捷是一家什么样的公司？

苏州江南嘉捷电梯股份有限公司(原名苏州江南电梯厂有限公司)简称SJEC，成立于1992年，SJEC是一家拥有高科技电梯和自动扶梯、自动人行道技术的上市公司（股票代码：601313）。

本次交易中，江南嘉捷将截至 2017 年 3 月 31 日拥有的，除全资子公司嘉捷机电 100%股权之外的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务划转至嘉捷机电。在划转重组的基础上，江南嘉捷分别将嘉捷机电 90.29%的股权以现金方式转让给金志峰、金祖铭或其指定的第三方，交易作价为 169,000 万元；将嘉捷机电 9.71%股权与三六零全体股东拥有的三六零 100%股权的等值部分进行置换，三六零全体股东再将嘉捷机电 9.71%股权转让给金志峰、金祖铭或其指定的第三方。

根据公告，本次交易完成后，奇信志成将持有江南嘉捷总股本的48.74%，为江南嘉捷控股股东。周鸿祎直接持有江南嘉捷12.14%的股份，通过奇信志成间接控制本公司48.74%的股份，通过天津众信间接控制本公司2.82%的股份，合计控制本公司63.70%的股份，为江南嘉捷实际控制人。

资本盛宴开启，股权“迷宫”隐现诸多大佬

从公告可以看出，作为不折不扣的明星企业，三六零股东众多，结构复杂。

一方面，股东数量多达42家；另一方面，这其中仅有9家为自然人或公司入股，其余33家，皆为PE机构，第一大股东奇信志成背后的资方，也近四十家。

隐藏在这些纷繁复杂的股东背后，有着卢志强、张玉良、马明哲、傅盛等诸多大佬的身影，以及中信国安、光线传媒等多家上市公司。

其中，阳光人寿保险股份有限公司直接入股，中国平安、绿地集团、泛海集团、猎豹网络、光线传媒、普思投资等分别通过旗下公司进行了间接投资。

不该忽略的是，除了直接坐上餐桌的各路资本、大佬之外，还有一部分人则早选对了餐桌——公司原有股东。

从公告来看， 360给出了2017年、2018年、2019年三年内扣非净利润分别不低于22亿元、29亿元、38亿元的业绩承诺，合计高达89亿元。

目前A股市场互联网公司的估值，以同样从美股回来的巨人网络，目前最新动态市盈率为61倍，而A股目前互联网公司加权平均市盈率为85倍。

　作为一个在A股稀缺的互联网一线公司，360在A股具有稀缺性。如果按照80倍市盈率计算，以最近承诺的3年年均约30亿元净利润计算。那么360的估值预计在2400亿元左右。

从93亿美元（最新汇率折算614亿元人民币），到2400亿元，也要涨3倍，那么差不多将有12个涨停板。，由于360这种史无前例，如果市场情绪高，给予更高估值的话，也不排除到20个涨停的可能性。

从私有化正式启动至今，奇虎360回归A股之路已经走了漫长的道路，资本参与者之众，运作手法之繁复，A股市场罕见。

另外，提一句，360借壳是按照江南嘉捷按7.89元/股，向360全体股东发现63.67亿股股份，而目前江南嘉捷6月份停牌前的最新股价是8.79元，相当于已经提前实现了1个涨停。

目前重组上市仍然是严监管态势，今年以来终止重组案例依然很多，就在昨晚德奥通航就终止了对珍爱网的资产重组，当然也有贝瑞基因这样的幸运儿，通过重组成功上市的。360的借壳，最终能否顺利过会，我们拭目以待。

文字丨艺林小宇，经传软件APP运营负责人，如果你也是0-3岁的产品运营，欢迎关注我的公众号：艺林小宇

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