机构投成长股的方法

机构投成长股的方法

说一下机构投成长股的方法，这里指的是偏早期的，从鱼头吃到身的投资方法。有的私募机构在这类投资上比较擅长，因为太早期的成长股一来没有业绩，二来没有流通盘，大机构合规等原因进不去。

首先是广撒网，通过充分的产业调研，找到一批有意思有前景的方向，这时候行业渗透率只有几个点，预计三、五年后能进入拐点的，选其中在二级市场的几个龙头公司，一般赔率能到五倍以上。提前布局一两个点，开始追踪产业情况，与业内人士保持密切接触，积累人脉和经验。

然后是抓拐点。由于同时布局多个产业，每个产业周期和拐点不一样，总有进入拐点期或临近拐点的产业，那么就要根据市场情况，股价走势把握住拐点，在拐点来到时候猛加一次仓位，这次的加仓是基于之前持续的跟踪和学习。但拐点的判断不同行业是不一样，比如光伏主要看的是平价上网，业绩放量。风电，电动车更多追踪订单的放量。所以对拐点的判断还要结合二级市场的审美，要结合市场和股价的反馈。

再说说风控手段。在这么多年过程中，如果选择的产业向上，理论上股价也是波动向上的，由于成长股业绩不稳定，受到市场影响大，中间经常回撤30%，通过仓位管理和分散投资也可以忽略短期波动。但如果产业判断错误，必须要及时止损，比如当年5G拐点判断错误后，很多都跌了一大半。

最后是退出。当拐点过后，业绩加速放量，渗透率提升进入10%以上甜蜜期。这个时候往往大机构开始进入，抬升股价，戴维斯双击。但这时就要开始设计退出的计划。一般是分批退出，根据未来几个逻辑的兑现为标志，比如光伏国内集中式放量，分布式放量，国内饱和，大量出海，出海饱和，分阶段的退出。但最后一段一般不吃，让爱抱团的公募去卷。所以像巴菲特去年就开始退出比亚迪，也是这种经典的分阶段退出方式。当年李录说服芒格、巴菲特投比亚迪，是作为早期风险投资的方式，所以退出也会偏左侧，阶段性退出。

其实根据不同行业特征，投资方法各有不同，退出方式也不同，最重要是找到自己擅长的，和自己知识结构，认知水平和心理状态相匹配的招数。不断磨练，长期实践，反复优化，知行合一，人剑合一。

只有资金稳定才适合，因为早期投资还有一个问题，就是标的价值还没被大家普遍认知，股价低迷期会比想象的长。

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