周期股的运行规律和投资陷阱深度解读

今天我们聊一聊朋友们关心的周期股，看看周期股是如何运行的，有哪些投资陷阱我们需要规避！

图片来源于网上

一、 周期股的定义和运行规律

周期股，我们通常指的就是股息比较高的股票，会随着经济周期的运行而上涨和下跌，当整体的经济呈上升趋势时，那么这些股票价格也会随之上涨，当整体经济走下坡趋势时，这类股票价格也会跟着下跌。周期股的本质是公司的产品或服务的价格由于供求变化、经济环境变化，呈现出周期性的变化，从而是公司的业绩也呈现周期性的变化，反应到股价上就是股价也呈现周期性的变化。

图片来源于网上

我们经常接触到的典型周期性行业包括了有色金属、钢铁、化工、水泥建筑业、重型卡车、工程机械等。

当经济高速增长时，市场对于这些行业的产品需求量也会随之增加，这些行业的公司业绩就会上涨，对应的股票价格也会上涨，收到投资者的追捧。当经济比较低迷时，这些行业也会随之变得低迷，市场对其产品的需求会减少，从而导致股票价格下跌。

另外，还有一些非必须的消费品也具有明显的周期性特征，比如房地产、高档白酒、轿车、奢侈品、酒店、高档服装等，一旦经济发展较好，人们对于这些消费品的需求量也会增加，从而会增加对应企业的盈利，股票也会随之上涨。相反，如果经济低迷，人们收入水平降低，对于非必须消费品的需求就会减少，从而导致公司盈利减少，股票价格下跌。

二、 周期股的投资陷阱

1.周期股的成长持续性陷阱：我们很多朋友看到周期股在特定的时间段内一直上涨，就错误地把周期股当成成长股来看待，认为这周成长会持续性。但实际上周期股永远不会变成成长股，因为周期股的不断上涨只跟周期股处于周期上行阶段有关，当整体经济上行，周期股所在的行业景气度也上行，周期股的股价也跟着上涨，但是经济上行不可能永远持续，经济规律就是在不断的潮起潮落中前行，所以，周期股的上行也不可能永远持续，高潮后便会进入下行轨道。

图片来源于网上

2.周期股的市盈率陷阱：“ 周期性行业的股票要在市盈率高时买进，市盈率低时卖出。”这句投资金句出自投资大师彼得林奇，可能很多朋友不理解这句话，似乎跟我们正常理解的逻辑相悖，我也是研究了很久才逐渐理解彼得林奇大师投资金句的精髓，其实这里面就藏着一个周期股市盈率陷阱。

图片来源于网上

市盈率=股价/每股收益。当周期性行业景气度到达繁荣的巅峰时，每股收益最大，分母越大，市盈率越低。试想一下，这个时候，在周期上行阶段买入的获利丰厚者必然选择落袋为安，不断卖出股票，导致股价开始下跌，分子也开始变小，分子越小，市盈率越低。周期性行业的景气度到达顶峰时，分母变大叠加了分子变小，双重叠加会使得市盈率变得很低，这会给大家形成一种股票估值被低估的错觉。

随着经济低迷、股价下跌，每股收益降低，分母变小，市盈率开始变大。这时，周期股的股价已经跌到低位，如果有投机的资金买入，则股价上涨，分子变大，市盈率变大。在周期性行业到达低谷时，每股收益变低加上股价上涨会使得市盈率看起来非常高，但这时候周期股才真正有了投资价值。这就是周期股的市盈率陷阱，我们一定要反人性操作周期股才有可能获得收益，彼得林奇大师的投资金句真是字字珠玑，值得我们深入思考和领会。

图片来源于网上

3.周期股是价值投资陷阱：周期股在行业下行时，一般股价都会跌入无底的深渊，很多朋友都会因为股价便宜而买入，认为价格便宜就有投资价值，只要长期持有就会有收益，这种想法就是周期股最后一个陷阱：价值投资陷阱。周期股的价格变化是随着经济周期无限轮回，不具备成长股的那种持续成长属性，因此，价值投资不适合周期股。价值投资讲求的找到好公司低价买入，长期持有，伴随着公司的持续成长而获利，但是低价买入和长期持有两项都不能用在周期股上，因为周期股一旦进入下行周期，会持续的新低不断，很难判断出底部在哪；股价呈现周期性轮回的特点，长期持有只会不断地经历过山车，可能持股10年或者更长时间，股价又回到了原点，永远处在无尽的周期轮回中。因此，对于周期股只能在周期上行阶段进行操作，赚取阶段性的利润，不能进行长期持有的价值投资。

图片来源于网上

三、 结语

周期股因为所处行业跟经济大环境息息相关，经济运行规律的潮起潮落也会导致周期股跟着潮起潮落，因此，我们要规避周期股投资的成长持续性、市盈率和价值投资三大陷阱，这样才能在周期股的投资中有所收获！